Dans l’écosystème crypto, une phrase revient régulièrement :
« Les altcoins sont morts. »
Ce narratif apparaît souvent lors des phases de correction du marché.
Mais les narratifs ne sont pas des données.
Plutôt que de nous appuyer sur des opinions, nous avons décidé d’aborder la question différemment.
Chez Snow-Fall, nous avons construit un cadre d’analyse simple, transparent et reproductible pour mesurer quelque chose de bien plus intéressant que les discours du marché :
quels réseaux arrivent réellement à surperformer Bitcoin ?
Chaque semaine, nous suivrons la performance des principaux actifs de la Catégorie 1 Snow-Fall et nous les comparerons directement au leader du marché.
Pas contre le dollar.
Pas contre les narratifs.
Contre Bitcoin.
Les actifs de la Catégorie 1 Snow-Fall
Cette analyse se concentre sur les réseaux principaux que nous suivons et opérons au niveau infrastructure.
Ils constituent ce que nous appelons la Catégorie 1 Snow-Fall :
• BTC
• ETH
• ATOM
• AVAX
• ALGO
• TAO
• OSMO
• AKT
Ce sont des écosystèmes établis, avec une activité réseau réelle et des mécanismes de staking.
Les projets plus récents ou expérimentaux seront analysés séparément dans d’autres catégories.
Bitcoin comme benchmark
Bitcoin reste l’actif de référence du marché crypto.
Dans les marchés traditionnels, le S&P 500 sert d’indice de référence pour mesurer la performance des actions.
La logique est la même ici.
Si un actif fait mieux que le benchmark, il surperforme le marché.
S’il fait moins bien, il sous-performe.
La question centrale devient donc :
ce réseau bat-il Bitcoin ?
Le modèle d’investissement
Pour garder l’analyse simple et reproductible, nous utilisons un modèle de portefeuille très simple.
• 1000 $ investis dans chaque actif
• Date d’investissement : 3 janvier 2026
• Allocation égale entre tous les actifs
• Pas de rééquilibrage
Ce modèle crée une base neutre de comparaison.
L’objectif n’est pas de simuler une stratégie de trading.
Il s’agit d’observer comment chaque écosystème évolue par rapport au leader du marché.
Méthode de collecte des prix
Les marchés crypto ne disposent pas d’une véritable clôture quotidienne comme les marchés traditionnels.
Pour simuler une clôture hebdomadaire, Snow-Fall capture les prix :
chaque samedi entre 00h00 et 01h00 (UTC+1).
Cette fenêtre d’une heure permet d’éviter les biais liés à une capture à la seconde près pendant des périodes de forte volatilité.
Les données sont récupérées depuis plusieurs plateformes :
• Binance
• CoinGecko
• CoinMarketCap
• CoinPaprika
Le système Snow-Fall compare ces différentes sources afin d’obtenir au minimum deux références concordantes.
Cette vérification multi-sources permet de réduire :
• les erreurs de feed
• les anomalies de prix isolées
• les incohérences d’API
Le résultat est un prix de référence consolidé Snow-Fall.
Intégration du rendement de staking
De nombreuses analyses de marché ignorent un élément pourtant central des réseaux Proof-of-Stake :
le rendement de staking.
Pour refléter plus fidèlement la réalité économique des réseaux, nous intégrons donc les récompenses de staking dans l’analyse.
Point important :
Les APR utilisés proviennent exclusivement de méthodes de staking non-custodial.
Cela signifie :
• pas de lending
• pas de stratégies DeFi
• pas de produits centralisés
Les tokens restent 100 % sous le contrôle du détenteur.
APR utilisés dans le modèle :
| Actif | APR |
|---|---|
| BTC | 0,95 % |
| ETH | 3 % |
| AVAX | 5 % |
| ALGO | 5,6 % |
| TAO | 4,5 % |
| ATOM | 15 % |
| OSMO | 4,8 % |
| AKT | 11 % |
Les récompenses sont calculées avec une formule simple :Reward=APR×365jours
Nous utilisons volontairement un modèle proratisé sans compounding, afin de rester conservateurs dans les estimations.
Lissage de la volatilité — fenêtre SP21
Le marché crypto étant extrêmement volatil à court terme, un mouvement de quelques jours peut facilement fausser l’analyse.
Pour lisser ces effets, nous utilisons également une fenêtre d’observation de 21 jours (SP21).
Cette période correspond approximativement à un mois de trading sur les marchés traditionnels.
Elle permet de mieux identifier :
• les tendances structurelles
• la force relative des réseaux
• les changements significatifs de performance
plutôt que de réagir au bruit de marché.
Performance relative vs Bitcoin
Pour chaque actif, nous calculons une métrique simple mais puissante :Performance relative=Performance de l′actif−Performance BTC
Interprétation :
• valeur positive → l’actif surperforme BTC
• valeur négative → l’actif sous-performe BTC
Cette approche permet de mesurer directement la force relative d’un réseau face au leader du marché.
Pourquoi cette approche
Dans l’industrie crypto, les narratifs changent vite.
En marché haussier :
« Tout monte. »
En marché baissier :
« Les altcoins sont morts. »
La réalité est souvent plus nuancée.
En comparant chaque actif au benchmark Bitcoin et en intégrant le rendement de staking, nous pouvons observer :
• quels réseaux résistent aux corrections du marché
• quels actifs compensent partiellement la volatilité grâce au staking
• quels écosystèmes conservent une véritable force relative
Les données remplacent les narratifs.
Un benchmark Snow-Fall hebdomadaire
À partir de maintenant, cette analyse sera publiée chaque semaine.
Chaque rapport inclura :
• la performance depuis le 3 janvier
• la performance relative vs BTC
• l’impact du staking
• les tendances lissées sur la fenêtre SP21
Au fil du temps, cela permettra de construire un historique de performance des principaux réseaux.
Les premiers résultats arrivent
La méthodologie est désormais en place.
Les données ont été collectées.
Le benchmark est prêt.
Mais la question principale reste à trancher :
quels réseaux arrivent réellement à battre Bitcoin ?
Rendez-vous mercredi
Les premiers résultats du benchmark Snow-Fall Catégorie 1 seront publiés mercredi.
Nous verrons :
• quels actifs surperforment réellement BTC
• lesquels sous-performent
• et si le staking change réellement la hiérarchie.
Parce que dans la crypto, les narratifs sont souvent bruyants.
Mais ce sont toujours les données qui parlent en dernier.
